5月5日，中金中金公司研报指出，维持当前黄金市场的黄金低波动率形态可能来自投机价值下降和风险溢价上升的角力，但预计不会长期持续。价格在地缘风险不继续恶化、底部的判断美联储紧缩进程不受GDP增速放缓影响的美元基准情形下，通胀预期阶段见顶可能在短期内继续压制。盎司基于我们对美债利率和通胀预期的中金假设，黄金价格将于年内见底1700美元/盎司，维持其中，黄金投机价值和风险溢价分别解释价格的价格48%和52%，相应的底部的判断预测假设为10年期美债实际利率恢复至0.3%，市场风险偏好有所修复，美元SPDR黄金ETF恢复至疫情前水平。盎司更长期看，中金如果利率期限利差继续收窄，直至达到避险阈值，黄金市场可能在释放下行风险后，受益于风险溢价而上行至1850美元/盎司附近。